丁一凡：中美经济，可能脱钩吗
2022年8月4日
要点速读：
1、中美经济脱钩基本上是失败的，贸易上也没有成功。整个中美这一轮贸易战起源是什么？就是对中国制造2025的担心。因为中国制造2025是我们制造业升级的一个技术发展计划。一旦中国实现了这个技术发展规划，那么中国可能就在这些领域里面全面领先，如果中国在国际市场上全面领先，那美国原来赚取超额利润的这些机会就没有了。
2、上半年外贸增长主要有两个原因：一是全球经济在逐步复苏，对中国制造的需求增加。二是中国现在扩大了合作面，我们有亚太地区全面经济伙伴关系，还有 “一带一路”倡议，对开启新的市场也有很大帮助。
3、美国的通胀会持续一段时间，因为通胀有两方面的原因：一是和欧洲一样，由于能源、粮食、大宗商品价格的上涨所引起的。二是由于供给不足，美国对中国的进口产品增加关税，影响到了整个的物价水平。
正文：
01、预计下半年外贸增长趋势仍会延续
中国上半年外贸的经济增长情况非常好，去年贸易增长速度已经非常快，去年对经济增长的贡献已经超过了一个百分点。在这个基础上今年又有新的增长，出口增长更快，上半年出口增长超过了13%。
外贸增长主要有几个原因：一是全球经济在逐步复苏，对中国制造的需求增加。二是中国现在扩大了合作面，我们有亚太地区全面经济伙伴关系，还有 “一带一路”倡议，对开启新的市场也有很大帮助。所以在欧美市场复苏的背景下，再加上了新的市场开发，和新贸易往来的加强，使得中国贸易出口在上半年有非常亮丽的表现。
预计下半年增长趋势还会继续，只要全球经济在复苏，对中国制造的需求就会增长。现在疫情没未完全过去，很多领域的需求反而是增长了。比如远程通信，中国是最大的远程通信设备生产商。
由于目前能源价格高涨，所以对新能源工具的需求也在增长，中国是新能源工具主要的生产国，给世界市场输送了大量的电动车。电动车出口在上半年已经是非常主要的力量。下半年这些趋势还会继续，带动中国的出口增长有比较好的表现。
02、中美经济，可能脱钩吗？
每一次美联储的货币政策改向，都会引起资本市场的动荡，引起很多国家的资本外逃，造成汇率危机，进而造成一定的金融危机。汇率危机使得很多国家外债太多，还不起外债，很多企业因为借了过多外债，本币贬值，使得还债能力进一步下降。
美国也会趁机而入，在其他国家危机时，它利用国际货币基金组织、世界银行，强迫这些国家出售它的好资产，这时美国资本会大举进入，廉价去抄底，购买这些国家的资产，这种行为经常被称为剪羊毛。
这次美联储货币政策改变造成的影响，不仅是发展中国家或者新兴经济体，发展中国家、新兴经济体确实已经遇到了巨大的风险和危机。现在土耳其里拉的贬值情况，甚至比印度卢比的贬值情况都严重。但是对一些发达经济体来说，现在危险也很大，比如日本。日元的贬值情况和日元国债下跌的情况，已经让日本经济进退两难了。
原来日元贬值对于日本的出口有好处，但这次日元大幅贬值，造成的直接结果就是日本贸易出现了逆差。因为在日元贬值的同时，国际上的大宗商品和能源的价格都在不断上涨，日本是一个能源资源匮乏的国家，它主要是从海外进口这些东西来加工再出口。以美元计价的这些大宗商品的价格上涨，使得日本进口这些产品的价格大幅上涨，它出口的时候用日元定价，因为日元贬值，所以换回来的利润更少了，在这种情况下日本经济某种程度上也陷入了一种两难。
日本目前应该做的，最起码要和美国的利息保持同步，这样才不会出现大量的资本外逃。但因为它的国债水平太高，日本国债与GDP的比例现已超过260%。日本还实行特别宽松的货币政策，使得它的国债利息也近乎于零，沉重的国债才不至于被利息压垮。
如果它要和美联储一样提高利息，那它自己就已经应付不了如此大债务的利息。国家预算主要都用来支付利息的时候，财政能力就会更差，让经济恢复增长的财政手段就更没有。所以日本政府才不敢跟美联储，跟美国的货币政策同步。可是不同步，后果也非常不好。
对欧洲经济来说，也是不好的兆头。近期欧元兑美元汇率跌到历史新低，过去欧元汇率高于美元，最近低于美元。在这样的情况下，欧洲面临着严重的收入性通货膨胀。因为在国际市场买这些资源都需要用美元支付，过去欧元坚挺的时候，可以很便宜地买入，现在这些资源用美元计价就贵了，因此欧洲国家这时也被动地引进了输入性通货膨胀。
欧洲本来对通货膨胀很敏感，现在也无可奈何。过去欧洲央行是不能超2%以上的通货膨胀率，乌克兰危机之后，有了能源供给中断的威胁之后，欧洲的能源市场价格暴涨。能源价格市场暴涨的背后，就是各种各样的地缘冲突。地缘冲突造成了粮食价格、能源价格都暴涨，影响了整个欧洲的全面通货膨胀。
欧洲央行的政策也很难处理。如果提高利息，可以在某种程度上抑制通货膨胀，但反过来也抑制了投资和消费，也会影响经济增长，所以进退两难。
美国的通胀会持续一段时间，因为通胀有几方面的原因：一是和欧洲一样，由于能源、粮食、大宗商品价格的上涨所引起的。二是由于供给不足，美国对中国的进口产品增加关税，影响到了整个的物价水平。过去中国制造的工业品，在美国消费中占的比例还是非常高的，加了税后，成本就会自动体现在通货膨胀里，体现在消费者的篮子里头。
美国未来也会想办法，其实现在它已经想了一些办法，比如特朗普当年把不少中国出口产品都上了黑名单。拜登政府上台以后，不断地把一些产品移出黑名单，已经不加关税了，但仍然有很多中国产品加关税。掌管宏观经济的财政部长耶伦就主张全面放开，我们应该全面取消这些特朗普政府时期加征的关税，起码能缓解美国通货膨胀的压力。
但实际上在拜登政府，财政部长说了不算。虽然财政部长的地位非常高，财政部长在美国的排名仅次于国务卿，是在美国内阁中间第二重要的部长，但恰恰在国际贸易问题上，不是他说了算，而是商务部长和贸易谈判代表说了算。他们觉得他们有一个杠杆，可以向中国索取更多的条件，或者让中国做更多的让步，其实他们打错了算盘。
实际上单边关税对中国影响并不是很大，美国纽约大学和世界银行的一些经济学家做了一个评估：美国单方面对中国产品增加关税，最后的结果是由谁承担，他们认为92%的后果都是由美国的消费者，和美国的进口企业承担，只有8%由中国的出口企业承担，所以对中国来说，就是我们的出口成本增加8%，对这些企业的负担也不太严重，但对美国的消费者和美国的通货膨胀来说，是非常严重的。
中美的竞争点，更多集中在科技领域。美国开始尝试和中国经济脱钩，特朗普搞的单边关税，就是想逼着美国企业离开中国市场，逼着其他国家的企业离开中国市场。他认为外国对中国的直接投资帮助中国的国力迅速崛起，所以他想要破坏这个进程。
在这样的背景下，反正有更多的制造业企业，特别是高端制造业企业进军中国市场。比如化工企业、生物制药企业，还有一些精密机床企业都开始向中国进军，向四川、成这些地方进军。中国市场仍旧有很大吸引力，这些外国企业觉得在中国能够找到特别好的制造业劳动力，能够使他们产生出更多的附加值，所以他们很愿意进入中国市场。
从这个角度上讲，经济脱钩基本上是失败的，贸易上也没有成功，但是他们还是非常担心中国技术超越他们。整个中美这一轮贸易战起源是什么？就是对中国制造2025的担心。因为中国制造2025是我们制造业升级的一个技术发展计划。一旦中国实现了这个技术发展规划，那么中国可能就在这些领域里面全面领先，如果中国在国际市场上全面领先，那美国原来赚取超额利润的这些机会就没有了。
现在美国有很多的技术封锁，我们可能会加大投入，加快发展。我们一定要保证我们的技术发展能对我们的经济发展、社会发展起到重要的帮助，而不是因为外来的一些因素干扰、破坏掉我们的发展规划。
03、中国经济是否会走日本经济发展的老路？
安倍在任时，日本已经陷入很长时间的经济停滞，安倍晋三搞了“安倍经济学”，想让日本经济走出困境，走出泥潭，恢复一定程度的增长。但“安倍经济学”总体来讲效果不太大。
“安倍经济学”基本是三个杠杆。一是采取更大胆的货币政策，这时日本确实走得比较大胆，因为美联储这样的货币政策，最后也只是走到了零利率，零利率之后又采取了一些量化宽松的方法，也就是印钱的方法。所谓量化宽松，就是央行在市场上买有价证券，这种方法被称为印票子，但是我们还知道它当时印多少票子，因为量化宽松告诉你，我要在市场上买多少证券，你就知道它多印出多少票子。
但是日本走得比这还要远，日本一直走到了名义负利率，也就是央行对其他的商业银行实行负利率，逼着其他的商业银行想办法贷款，如果钱贷不出去，把钱再放到央行里，央行要收你的税。所以这时要逼着商业银行更猛烈地，冒更大的风险去投资和贷款，但效果并不大。唯一的效果就是让日本的国债利息降得非常低。对于日本政府来说，使得政府债务负担大大减少，这是唯一的好处。
第二杠杆，就是所谓灵活的财政政策。但当国债和GDP的比例已经达到了250%以上的时候，政府的财政政策实际上非常有限，你不可能再借债，你不知道借债以后怎么还，而且你也不知道借债以后往什么地方投，因为经济特别不好，不知道往什么地方投才能产生更大的效益。所以虽然说了更加灵活的财政政策，实际上并没有起很大作用。
第三个杠杆是鼓励更多的日本私营经济参与投资。要鼓励政府采取各种各样的措施，来鼓励日本的私营经济投资，但市场一蹶不振，人口老龄化，造成了各种各样的人的欲望下降，消费欲望下降，说起来容易，但做起来非常难。所以 “安倍经济学”的三支箭，只有第一只箭产生了一点效果，其他两只箭没产生什么效果。所以总体来讲，“安倍经济学”并没有使日本脱离所谓第三个十年的停滞，因为在他之前已经有两个两个十年的停滞了，现在是进入第三个十年的停滞。
日本经济衰退不是因为人口老龄化，不是因为青年人少子化，也不是因为缺少消费意愿，这些只是表面现象，真正造成日本衰败的，是它制造业的衰败，因为它的市场太小，无法搞新的技术发明。
从90年代以来，日本最后一轮的制成品大爆发，就是电器产品，就是当时日本的摄像机、录像机，之前的电视、冰箱这些东西也在八九十年代光辉了一把。后来日本制造就没有出现特别大，能够支撑它的。日本现在唯一的东西就是汽车，汽车成了日本工业制造和出口的唯一的来源。但这个领域里日本也在受到中国的挤压，因为日本造的电动车不如中国，现在全球的市场上，中国的电动车有点一枝独秀。日本失去了制造业优势，才是它经济衰败真正的、主要的原因。
另外，日本的经济跟中国相比，最大的弱势是没有自己的市场，主要靠海外市场拉动经济增长。海外市场从21世纪以来，已经经历了两次比较大的危机了：2001年比较大的互联网泡沫破裂以后，是一个比较大的经济衰退，日本受到一次打击；2008年金融危机，又带动了一个全球经济衰退，这些也打击了日本。
对外的制造业出口受到了巨大影响，加上中国和韩国的竞争，出口市场没有优势，本身又没有自己的市场，所以就很难发展起来。
中国不一样，中国有巨大的内部市场，而且内部市场的潜力还可以不断发掘，还有很多市场没发掘出来。所以首先可以你的技术、你的制造业产品都可以依赖你自己的市场发展起来，在国际市场的竞争力还远超日本。孟加拉、印度、越南，它会承接一部分中国的产业转移，但它永远不可能完全替代中国制造业的地位，因为中国在制造业有全面的优势，这个全面优势一方面在于市场，一方面在于所有产业的配套。
市场优势使得你可以在市场内部消化主要的投资成本，然后再向海外市场扩张的时候，当然就有一个成本优势。另外一个就是你的配套特别全，可以使各种各样的工业制成品的价格是最低最优的，而别的国家如果不能够保证全产业链，它就需要从其他地方进口，就使得它的成本迅速上涨，最终产品价格和中国的产品竞争就比较难。
文章选自网易财经，2022年8月4日
