陶短房：英国加息难驱脱欧阴霾

文 | 全球化智库（CCG）特邀研究员陶短房

　　2018年8月2日，英国央行的9名货币政策委员以9︰0的投票结果，通过了将央行基准利率从原先的0.50%上调至0.75%的决定。

　　英国央行的货币政策一直以“稳健而不失灵活”著称，近期的几次调整几乎都和脱欧息息相关：2016年8月，英国央行历史性地将基准利率从0.50%降至0.25%，是鉴于脱欧公投出现官方意料之外结果的“非常时刻”，而去年踩着“小碎步”出台的25个基点升息则正如央行行长、加拿大人卡尼所言，是“虑及脱欧可能加剧生产率增长乏力状况，并且令英国经济陷入通胀危险概率增加”而采取的措施。

　　原先人们对8月甚至今年内央行升息并不看好：自脱欧成为定局以来，一度走势喜人的英国GDP增速迅速回落，2016年为1.94%，自2013年以来首次跌破2%，2017年降至1.79%，上月修正后公布的英国国家统计局一季度GDP增速为环比0.2%，同比1.2%，均大大低于此前预期，2017年成为G7国家中唯一经济增速放缓的经济体，2018年增速则将在全球主要经济体中排名靠后，仅可能略好于情况更糟的意大利和日本，在这种情况下，基于经济回暖前提下的升息显得不合时宜。

　　结果却是英国央行再一次迈出升息“小碎步”：让利率10多年来首次升过0.50%的平衡点，但同时由央行行长卡尼出面表示“适可而止”，强调“一年升一次就足够了”，不仅排除年内再升息的可能性，也为未来若干年的升息定下了稳健的基调。

　　去年底，英国通胀率一度达到近年来的峰值3.2%，突破3%的管控目标，加上一系列劳资薪酬协定的达成和失业率持续位于40年来低谷，都让MPC委员们担心通胀失控，而硬脱欧风险随着脱欧大限的日益逼近，加剧了英国经济增长和海外投资的不确定性。

　　耐人寻味的是，不论通胀风险加剧或滞胀概率升高，都和硬脱欧的担忧息息相关：一方面，硬脱欧会加剧英镑贬值，推动通胀率上升；另一方面，硬脱欧可能令英国GDP增速和投资增长继续下降。正因如此，MPC才罕见地在升息“小碎步”上达成了共识。

　　但英国商界对央行的“升息小碎步”普遍而迅速地作出了严厉批评，英国董事学会称“央行偷跑”，而英国商会则表示，如今经济形势如此混沌一片，央行匆匆作出升息决定太过草率。很显然，直到目前，素以“凡事慢一秒”著称的央行史上首位外籍行长—卡尼以及MPC委员们仍然选择押宝给特蕾莎·梅政府，选择押宝给梅首相不惜改组内阁也要力推的“软脱欧”。

　　然而这一押宝真的靠谱么？

　　如今离脱欧“大限”只剩下不到8个月，而英国与欧盟、尤其英国与大多数欧盟欧陆成员国间，仍迟迟达不成一份妥协性的脱欧协议。正如许多分析家所评论的，当初冒险强推脱欧公投的前首相卡梅伦，希望英国继续充当“欧盟内享受特殊待遇的超级成员”，并借脱欧公投要挟欧盟和欧陆国家给予英国更多特殊待遇；而如今，特蕾莎·梅和她在内阁、国会中伙伴们所津津乐道的“软脱欧”，则是希望英国在脱欧后继续维持与欧盟的特殊关系，成为一个“准编外成员”。这两种看似矛盾的诉求实则如出一辙—英国可以在欧盟内，也可以在欧盟外，但最好能享受最多的权利，承担最少的义务。

　　问题在于，布鲁塞尔和欧陆国家对永远搞特殊的英国早已忍无可忍，一个巴掌拍不响，要实现英国版软脱欧，只有英国一厢情愿是不行的。在硬脱欧阴影越来越浓重的情况下，卡尼和英国央行的“软加息”选项，势必受到更多质疑和挑战。脱欧公投结果本身就足以表明，英国政坛在脱欧问题上非但“测不准”，而且一错再错。

文章选自时代周报 ，2018年8月7日