徐洪才：未来最大红利是人民币国际化 熊猫债券和国际板应提速
2018年4月20日
“目前，人民币国际化进程慢是经济向高质量转变的一大短板。”中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才4月15日表示：随着人口红利、改革红利，甚至创新人才等红利在一段时间后的逐渐消退，人民币国际化红利最值得期待；所以，未来10年是加速推进人民币国际化最重要的时刻。
此前一天，中国经济传媒协会在更名后首次召开会员代表大会，新一届协会理事顺利选举产生，中国保险报业董事长赵健任新一届会长。代表大会后，举行了为期两天的由中国记协主办、中国经济传媒协会协办的经济媒体思想培训班，徐洪才受邀演讲时提出，“一带一路”战略为人民币国际化提供了历史机遇。
他认为：“现在D股有了，人民币国际化空间很大，下一步要做大熊猫债券市场，并推动独角兽企业回归A股建设国际板，让更多的贸易和投资以人民币计价。”
人民币国际化短板
人民币国际化的提法似乎进入新世纪就开始有了。不过，在徐洪才看来，中国主动推进人民币国际化仅是近10年来的事。
“2009年人民银行公布跨境贸易人民币结算试点管理办法之前，基本上是脚踩西瓜皮，滑到哪儿算哪儿；此后，我们才开始主动推动人民币国际化。”徐洪才表示：“到目前为止，我们自身的对外贸易人民币结算比重接近1/3了，应该说还是不错的；但在全球范围看，我们作为支付货币排在第五位，而且占的份额少，并不令人满意，尤其最近两三年的人民币国际化进程并没有前进多少。”
对此，徐洪才看到了机遇也嗅到了危险。他分析称，人口老龄化即将来临，人口红利快没了；2020年主要领域改革基本完成，改革的红利也会消退；现在还可寄希望于创新红利、人才红利，到2035年中期目标基本建成现代化社会主义强国后，剩下的最大的红利只有人民币国际化了。
“未来10年是人民币加快国际化的一个难得历史机遇期，如果我们把握不好的话，就会丧失这个机遇，就会愧对我们的子孙后代。”徐洪才称。
之所以会对人民币国际化担忧，是基于目前的客观事实。据徐洪才介绍，目前，无论是对外贸易的计价结算，还是金融交易，或者储备货币，都和中国的经济地位不相称，“我们是一个经济大国，但不是经济强国：我们是一个金融大国，但不是金融强国”。
徐洪才列举的一组数据可以非常直观看清问题：截至2017年年底，美元市场份额39.9%排第一，欧元市场份额35.7%排第二，后面就是英镑、日元分别是7.1%和2.9%，人民币的市场份额占1.6%仅排在第五。
“这还是在我们的强项贸易方面，中国现在经济体量是世界第二约占15%、全球贸易第一占了13%左右，当中以人民币结算的份额只有1.6%，还是太低了。”徐洪才称。
另外，在金融交易方面表现似乎更差。徐洪才介绍称，目前，全球跨境投融资和金融衍生品交易使用中，人民币的使用占比重也是非常靠后。据悉，2016年全球债务融资余额超过21万亿美元，其中发行币种为美元的融资工具占比约39.5%余额近8.3万亿美元，欧元所占余额约32.1%，之后是英镑，人民币标价的国际债券余额仅为1008.3亿美元，在全球份额中约0.5%，这甚至低于日元、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亚元。
除此之外，徐洪才认为，人民币的价值储藏功能也有待提升。
如何布局“一带一路”？
尽管如此，随着“一带一路”战略的逐渐推进，徐洪才表示，人民币国际化有了一条从未如此清晰的路径。
“中欧交易所刚刚推出了D股，现在是欧元交易，未来还会在海外推出人民币交易的股票，这些都预示着人民币国际化未来有很大的空间，特别是走向‘一带一路’，人民币在贸易、投资结算当中发挥得作用越来越大。”徐洪才称。
那么，如何才能抓住“一带一路”的机遇，促进人民币的国际化？
徐洪才分析认为，第一就是要发挥开发性金融作用。“一带一路”基础设施的资金缺口很大，项目又有很大的外部性，同时还有辐射力、带动力，但周期比较长、投资回报比较低、风险相对比较大；因此，开发性金融机构在里面就要发挥引导性的带头作用。
第二是要推动商业银行开展网络化的合理布局。“一带一路”很多地方都很落后，但搞金融的都知道，金融要有一个集聚效应，经济发达地区老百姓有钱，产业基础雄厚，这时候再搞金融服务，否则的话可能要亏本；所以要进行合理布局，沿着“一带一路”形成网点网络化的布局。
第三是要加强金融基础设施的互联互通，服务于三农，服务于农村的城镇化、工业化，服务于相对弱势群体，普惠金融未来是一个重点。
“我们好多企业做生意，名义上好像挣钱了，把这个钱换成美元换回来却赔了，汇率风险太大。”徐洪才认为，还要发挥本币在“一带一路”建设中的作用，积极使用本币有助于调动当地的储蓄，降低换汇成本，维护金融稳定。现在，中国在本币互换协议、货币直接交易、人民币清算行和人民币跨境支付系统方面已做了很多有益的尝试。
还一个最重要的是建设人民币离岸中心网络业务。
“中国跟韩国之间老是逆差，韩国人挣了我们不少钱，挣的钱都是美元；以后我给你人民币，不给你美元，他口袋里有人民币，在首尔搞一个资金池，这就是一个离岸中心。澳大利亚出口铁矿石、牛奶、牛肉，中国也有逆差，可以在悉尼搞一个人民离岸中心。”徐洪才特别强调，要把人民币输送到非洲，如南非的约翰内斯堡，本身资本市场、债券市场都已有合作；如非洲西北角的卡萨布兰卡要建金融城，旁边的丹吉尔港要搞科技创新中心，都可直接跟深圳合作。还有毛里求斯的路易港，可以与香港离岸人民币市场对接，形成向非洲辐射。另外在尼日利亚、安哥拉很多地方中国都有产业基础，都可把人民币输送出去，形成一个网络体系。还有，要把新彊的乌鲁木齐建成西部金融中心，与阿斯塔纳形成呼应，服务于中亚和西亚地区经济合作。
熊猫债券的春天来了
沿着“一带一路”辐射全球的网络体系，把人民币也辐射出去。徐洪才的一个概念是：未来，只要有海水的地方就有人民币，只要有太阳升起的地方就有人民币。而要完成这个目标，具体要做的还有很多。
第一个就是做大债券市场。
“亚太地区最大的一个短板就是债券市场发展比较滞后，相应的人民币债券市场内部结构问题比较突出的，金融债占了主导地位，国债占的比重也很大，最近两年发行了一些短期国债，但还没有形成一个完整的连续的国债收益率曲线。”徐洪才认为，熊猫债券的春天已经来临了。
据他介绍，熊猫债券最近几年发展比较快，尤其是围绕“一带一路”建设这一块，目前估计在上海银行间市场托管和境外机构托管的债券规模，以人民币计有近万亿元，但相对整个债券市场规模还是太小；另外，人民币衍生品现在全球份额不足万分之三，比重非常低。
还一个是股票市场。
“最近说独角兽企业回归，回归A股显然这就是一个国际版，而与‘一带一路’相关的上市公司，可优先考虑回归A股，以人民币计价。未来应扩大这个通道，最终走向完全开放。”徐洪才称。
针对人民币原油期货的推出，他认为“適逢其时”，这为未来人民币在全球话语权提升奠定了基础。
徐洪才表示：“中国是全球最大的石油天然气进口大国，我们有这个必要提升人民币的定价能力，现在时机成熟了，石油美元在逐渐淡出，中国进口石油可以用人民币定价，石油人民币的崛起和石油美元的衰落，是目前国际社会一个很有意思的现象，也是人民币的一个历史机遇，我们应该抓住。”
“我们可以定一个目标，通过10年，让人民币在储备货币中发挥10.92%的作用，这个是可以提的，我们经济规模占全球15%，贸易占13%，这个目标跟国际社会是一致的，也不会动摇美元的霸权地位。”徐洪才称。
文章选自华夏时报网，2018年4月15日
