霍建国：美国税改的如意算盘不可能全部实现
2017年12月12日
从特朗普执政以来的情况看，此次能够在国会通过减税法案对他来说的却是是一个重大成就，他自己认为是一个重大的胜利，从这一点看还是符合美国国情的。
目前关于美国税改效果的评论较多，众说不一。美国国内基本上持两种观点，一是认为整个税改增加了财政负担，美国外债总量已经上到20万亿，再增加的话，美国将来可能难以承受，共和党内有议员是这个观点。另一个质疑就是税改的公平性问题题，税改的结果显示1%的富人受益更大。
但是从税改的难度看，任何一个税改方案要想100%公平和满意是不可能的，不光是在美国，在世界任何国家都是如此。从有效的角度分析，尽管存在不公平，但只要是普遍受益的方案就是可行的，不可能让所有人满意，所以这个事我觉得是可以干的。
问题是减税之后怎么消化新产生的1.5万亿赤字？美国的如意算盘是通过鼓励制造业回流，或者通过减税激活制造业以扩大税基，当然还包括个税减了之后带动居民消费。此外从资本回流的角度也会产生一定的效果，特别是跨国公司在海外的高额利润高，美国前30家大公司在国外约有2万多亿的利润规模，是比较可观的一笔财富。
不过以上这几方面的如意算盘都是要打折的，不可能100%实现，就像奥巴马过去说制造业回归、振兴制造业也没见什么明显效果。仔细地看，现在美国就业的上升并没有明显带动消费的上升，特别是通胀也没有起来，这说明美国消费的拉动作用并不能在短期内奏效，就算个税减了之后可能会带动消费从而弥补一部分赤字，但这方面的作用显然是有限的。
关于制造业的回流问题，真正的质疑在于公司投资决策是多方面因素决定的斌不完全由10%、15%的税差来决定，企业会有更多考虑，如资源配置、产地和销地距离，当地的工人素质等等，不可能单纯因为有15%的税率优惠就迁回去，特别是在华的外企短期内还看不到撤离的迹象。
另外，降税对资本的回流会肯定会产生一定的刺激作用，但我们看到。在美联储加息前两年，美元指数基本处于100左右的高位，而年初美联储连续两个季度加息之后，美元指数却是回落的，最低落到了92，现在还在94、95徘徊。很显然美国在经济过热的时候并不希望美元处于高位，而是乐见其处于地位，以此才能平衡进出口，并获得经济发展的主动。如果美元指数过高，肯定是出口困难、进口增加。在现在的美元价格之下，美国贸易赤字10月份是400多亿，全年下来就是4000亿左右，这个压力不是很大，最痛苦的时候美国财政、贸易双赤字各8000多亿，现在已经有所缓解，美国的财务指标还是较乐观观的。
总的来说，美国减税的如意算盘不可能全部实现，会有一定的效果，但是这个过程至少要一年之后才能够初步见效，就算特朗普想在圣诞节送给美国人一个礼物，但是执行也要明年执行，见效则更加缓慢，真正见效至少要2到3年之后。
历史上，里根的减税效果是比较明显的，但他除了减税之外还有同时推出的星球大战计划，那个计划配套让美国完成了IT产业的创新。实现了IT产业的突破、互联网的普及才是真正支撑了美国经济那一轮复苏的基础，今天的美国能不能在制造业方面实现新的突破？如果减税能使利润回流，给美国创造一个良好的投资环境环境，而且新增投资的聚焦点能够集中在高端制造业方面，有可能真的让美国再次振兴。
可是提到，美国这些东西都是苟延残喘，管一点用，但是解决不了根本问题。像最近的量化宽松政策，对美国也是有帮助的，但是也没解决什么根本问题。量化宽松之后又进入加息、缩表，仍未取得很好的成效，这些政策效果有多大值得我们研究？包括奥巴马时期倡导的的制造业回归、创新、支持都没有起到明显的效果。
从宏观政策的角度分析，任何一个单项政策出台的同时都会产生一定的负面作用，所以比较好的宏观政策是通过两三个政策的组合，配套来弥补负面因素。
国际上对这次美国税改的看法，首先认为美国对全球经济持不负责任的态度，由于其大幅度降税很可能导致国际竞争格局的变化，很多国家有可能被迫跟随加税。还有的观点质疑它的实际效果怎么样，到底影响有多大。
现在来看，我们应该更理性的看待美国的降税法案，刚开始有点紧张，很多人都说不得了，美国那么难的事都干成了，而且降税幅度那么大。现在冷静下来看，其实并没有那么严重，其操作起来会有一个过程，甚至有的效果可能还难以到位，期间还可能会出现别的变数。，它的影响是存在的，但是没有想象的那么大。
对于中国来讲，关键是要保持定力，不要乱了阵脚，我们要有自信，十九大的交件交代得那么清楚，只要按照十九大的要求做到位，就是最积极的应对。过去五年，中央政府、国务院在减费、减税方面做了一大量的工作，实行营改增，降低中小企业税赋，支持高技术产业发展，鼓励创新创业这些政策已发挥了积极的作用，关键要抓住有效的东西落实好。美国降税 的冲击和影响主要体现在营商环境的竞争方面，而营商环境的竞争并不完全取决于税率的高低， 而公开透明，公平公正，政策稳定的市场环境同样也是具有积极吸引力的。
十九大报告中提出构建全面开放新格局。涉及五个方面，“一带一路”、贸易强国建设、扩大市场准入、扩大服务业开放、营造良好营商环境，这些都是非常重要而有效的内容，需要我们认证贯彻落实。中国在现有的体制下，如果能够把营商环境改善了，基本不需要降税也可以抵消掉这次美国降税的影响。
世贸组织基本的要求就是公开透明、公平公正、竞争有序，这些内容我们可能还需要回过头来认真面对、真正做到，如果我们把出口和制造业稳住了、营商环境改善了，那么外资在中国不仅不会下降，反而能够稳住。过去几年我们的外资增长缓慢并不是体现在企业撤离上，主要是外资利润的外流，外资早先创造的利润许多都不继续投资了、流出了，这是我们需要注意的。所以一定要坚持扩大开放给外资提供其投资的新增长点，所以继续开放，特别是扩大服务业的开放，是当前扩大利用外资积极有效的措施之一。
从积极应对的角度，探索海外投资新的发展模式，包括监管模式，以及培育我国企业的国际竞争力，都积极主动的应对策略，总之确保中国经济的稳定增长及其国际竞争力的持续提升，实际上也就是应对美国减税冲击的最直接回应，让我们把已确定的有效政策真正落地并真正见到实效，中国就不会遭遇来自美国税改的冲击和压力。
（本文依据全球化智库CCG 举办的“美国减税的全球影响以及中国应对”研讨会速记整理，转载请注明出处）
